Aceasta se numește perioada de rambursare. Cum se calculează perioada de rambursare a echipamentului

Înainte de a face o investiție, deținătorii de bani ar trebui să își facă o idee despre când banii vor ajuta la generarea de profituri. În acest scop, a fost elaborată o formulă specială pentru perioada de rambursare, care vă permite să calculați raportul financiar.

Există diferite concepte de perioade de rambursare, acestea depind de obiectivele investiției. Să-i cunoaștem mai bine.

Pentru investiții

Perioada de rambursare este intervalul de timp după care suma fondurilor investite devine egală cu venitul primit. Coeficientul vă permite să aflați timpul după care va fi posibil să returnați fondurile investite și să începeți să luați profit. Pentru a-l determina, se folosește formula pentru perioada de rambursare a proiectului.

De obicei, un investitor se confruntă cu nevoia de a determina proiectul optim pentru investiție. În acest caz, este necesar să se compare coeficienții fiecăruia dintre ei; cel mai adesea, se acordă preferință celui cu o perioadă de rambursare redusă redusă. Acest tip de afacere vă va permite să începeți să câștigați bani mai repede.

Pentru echipamente

Perioada de rambursare pentru echipamentele achiziționate servește la calcularea perioadei în care fondurile investite pot fi returnate datorită profitului care poate fi primit suplimentar.

Pentru investiții de capital

Indicatorul este utilizat pentru a calcula eficiența reconstrucției și reînnoirii producției. Vă permite să aflați timpul în care reducerile de costuri și profiturile suplimentare pot depăși investițiile realizate. Calculele vor ajuta la evaluarea fezabilității investiției în capitalul companiei.

Metode de calcul

La determinarea coeficientului se folosesc două metode: perioada de rambursare simplă și actualizată. În al doilea caz, se determină nu doar timpul de returnare a fondurilor cheltuite, ci ținând cont de devalorizarea monedei.

Formula de calcul a perioadei de amortizare a metodei simple este tradițională. Datorită acesteia, puteți determina perioada de timp în care fondurile investite vor fi returnate. Acest indicator poate fi informativ în următoarele condiții:

• investițiile se fac o singură dată, chiar la începutul proiectului;
• dacă există un număr de proiecte alternative, durata de viață a acestora ar trebui să fie aceeași;
• rentabilitatea proiectului ar trebui să aibă părți aproximativ egale.

Această metodologie este populară datorită simplității și clarității sale. Este perfect dacă trebuie să evaluați riscurile. Cu toate acestea, metoda simplă nu ține cont de criterii atât de importante:

• în timp, valoarea banilor scade;
• Când proiectul este plătit, poate obține profit.

Indicatorul dinamic nu are astfel de dezavantaje. Vă permite să determinați momentul în care valoarea actuală netă va înceta să mai fie negativă și va rămâne așa în viitor. Perioada de rambursare dinamică a unui proiect este întotdeauna mai lungă decât a unuia simplu. Acest lucru se datorează devalorizării oricărei monede.

Formula pentru o perioadă simplă de rambursare a proiectului

Să ne uităm la asta cu un exemplu. Un proiect necesită investiții în valoare de 160 de mii de ruble. Se preconizează că în fiecare an va obține un profit de 60 de mii de ruble. În acest caz, rambursarea se calculează după cum urmează:

RR = 160000/60000 = 4 ani

Drept urmare, investitorul înțelege că după 4 ani va trebui să returneze banii investiți. Cu toate acestea, în acest moment, fondurile suplimentare pot fi atrase către proiect, iar ieșirea lor este, de asemenea, posibilă. În acest caz, se aplică o formulă ușor modificată pentru perioada simplă de rambursare:

PP = K0 / PChsg

În acesta, PChsg reprezintă profitul net care va fi primit în medie pe parcursul anului. Indicatorul este determinat prin scăderea costurilor din venituri.

Formula pentru determinarea perioadei dinamice de rambursare a unui proiect

Particularitatea acestei tehnici este că ia în considerare prețul fondurilor în timp. În acest caz, se introduce un indicator precum rata de actualizare.

Formula este prezentată după cum urmează:

În comparație cu exemplul anterior, vom introduce o rată anuală de actualizare de 2%. În acest caz, venitul anual actualizat va fi:

40000 / (1 + 0,02) = 39215 ruble

40000 / (1 + 0,02)² = 38447 ruble

40000 / (1 + 0,02)³ = 37693 ruble

40000 / (1 + 0,02) 4 = 36953 ruble

Drept urmare, pe parcursul a patru ani, venitul nu este de 160 de mii de ruble, ci de 152.308 de ruble. După cum puteți vedea, proiectul va fi achitat nu în 4 ani, ci într-o perioadă puțin mai lungă, dar mai puțin de 5 ani.

Perioada de rambursare este un indicator financiar cheie. Datorită lui într-un anumit proiect. Sperăm că informațiile furnizate vor ajuta la evaluarea atractivității cutare sau cutare și fezabilitatea de a investi bani în el.

Managementul eficient al afacerii presupune realizarea de profit si acoperirea integrala a costurilor investite. Perioada de timp după care antreprenorul va returna fondurile cheltuite, ținând cont de venituri, se numește perioada de rambursare.

Descriere

Perioada de rambursare este un criteriu care reflectă timpul de rambursare al investițiilor. Rambursarea este randamentul fondurilor investite într-un proiect pe care un investitor îl va primi după un anumit timp. De exemplu, pentru a lansa un nou proiect trebuie să investiți două milioane de ruble. Venitul pentru anul va fi de un milion de ruble. Aceasta înseamnă că va fi posibilă recuperarea costurilor de implementare a proiectului în doi ani.

În funcție de zona de investiție, perioada de rambursare poate fi luată în considerare din diferite perspective:

• Investiții. Din punctul de vedere al unui proiect de investiții, aceasta este o perioadă de timp după care investitorul va putea acoperi costurile investite din profiturile primite. În caz contrar, această perioadă se numește raportul de amortizare. Arată perspectivele unui anumit proiect.

Cel mai mare interes este generat de acele proiecte a căror rată de amortizare este mai mică. Aceasta înseamnă că fondurile investite vor fi returnate proprietarului mai repede, iar profiturile vor fi primite într-un timp mai scurt. În același timp, rambursarea rapidă se caracterizează prin capacitatea de a reinvesti fonduri într-o perioadă scurtă de timp.

• Investiții de capital.În acest caz, raportul de rambursare ajută la evaluarea fezabilității investiției în îmbunătățirea echipamentelor sau a producției. Acesta reflectă perioada după care economiile sau veniturile vor fi egale cu suma de bani cheltuită.
• Echipamente. Perioada de rambursare arată când profitul primit din echipament devine egal cu fondurile investite în achiziționarea acestuia.

Calculul indicatorului

Perioada de rambursare se calculează în următoarea secvență:

1. Fluxul de numerar pentru proiect se calculează luând în considerare actualizarea și determinarea perioadei de primire a veniturilor.
2. Se determină valoarea fluxului financiar. Aceasta este suma cheltuielilor pentru o anumită perioadă de timp și a încasării profitului din investiții.
3. Un calcul al fluxului de numerar actualizat se face înainte de primirea primului profit.
4. Se calculează perioada de rambursare.

În timpul calculelor se obține valoarea perioadei pentru care investițiile investiționale vor fi blocate. Profiturile vor începe să curgă când se încheie perioada de rambursare. Când vine vorba de alegere, ei preferă proiecte cu o perioadă mai scurtă. Acest lucru vă permite să vă recuperați investiția mai rapid.

Este recomandabil să se calculeze rata de rambursare pentru investițiile care sunt efectuate folosind fonduri împrumutate pe termen lung. În acest caz, merită luat în considerare faptul că perioada de calcul ar trebui să difere de termenul împrumutului într-o măsură mai mică.

Metode de calcul

Perioada de rambursare poate fi calculată în două moduri principale:

Metodă simplă. Calculează timpul pentru acoperirea costurilor inițiale.

El este primul în practica financiară. Cu toate acestea, vă permite să obțineți date numai dacă sunt luate în considerare anumite caracteristici:

• analiza necesită proiecte care au aceeași durată de viață;
• costurile financiare sunt de așteptat să fie suportate o singură dată la începutul proiectului;
• se vor putea primi venituri din investiţii în părţi egale.

Într-un calcul simplu, trebuie să vă concentrați pe valoarea indicatorului de rambursare. Cu cât raportul este mai mare, cu atât riscul asociat investiției este mai mare. Dacă cifra este mai mică, atunci investiția în proiect este profitabilă, iar fondurile vor fi returnate în rate într-o perioadă scurtă de timp. Metoda rămâne relevantă datorită simplității și transparenței calculului. Atunci când nu este nevoie să se studieze în profunzime problema riscului investițional, această metodă poate fi folosită.

Dezavantajul unui calcul simplu este incapacitatea de a lua în considerare:

• modificarea constantă a valorii costurilor în numerar;
• profitabilitate din activitățile financiare care vor începe să curgă atunci când punctul de rambursare a fost depășit.

Calcul dinamic (recontat). Această metodă de calcul este folosită mai des deoarece este mai complexă și mai precisă. Factorul actualizat presupune luarea în considerare a valorii în schimbare a banilor. Cu alte cuvinte, trebuie să țineți cont de dependența resurselor financiare de modificările ratelor dobânzilor. Prin urmare, acest coeficient va fi mai mare în comparație cu un calcul simplu. Comoditatea metodei va depinde de consistența fluxului de numerar. Dacă încasările financiare sunt diferite ca mărime, atunci este recomandabil să folosiți grafice și tabele pentru a rezolva problema rambursării.

În unele cazuri, perioada de rambursare este calculată luând în considerare prețul activelor la lichidarea acestora. Când vine vorba de activități de investiții, activele sunt formate pentru vânzarea lor ulterioară și, astfel, retragerea fondurilor. În timpul procesului de lichidare, procesul de rambursare a proiectului este mai rapid. Dar nu uitați că prețul de lichidare poate crește în timpul creării activului și, de asemenea, poate scădea din cauza uzurii.

Metoda Simplă

Formula perioadei de rambursare într-un mod simplu arată astfel:

PP = K0 / PChsg,

Unde RR- numărul de ani de amortizare (abrevierea PP este derivată din expresia engleză „Payback Period”);

LA- valoarea investitiei;

DACĂ sg - profitul net mediu pe an.

După aplicarea formulei, rezultă că costurile proiectului vor fi acoperite după 3 ani. Dar o astfel de decizie este foarte aproximativă și nu ține cont de faptul că în perioada de implementare a proiectului, de exemplu, pot fi necesare investiții suplimentare.

În plus, putem evidenția o altă formulă simplă de calcul. Dar este corect dacă fluxul de profit vine în părți egale. Formula arată astfel:

PP = IC / P + Pstr, unde

IC– suma fondurilor la demararea proiectului;

P– fluxul mediu de fonduri care se poate aștepta a fi primit;

Pstr– timpul de la lansarea proiectului până la atingerea capacității maxime.

Reducere

Metoda de calcul actualizată este mai complicată deoarece valoarea fondurilor se modifică în timp. Prin urmare, calculul se bazează pe valoarea ratei de actualizare. Formule folosite:

Unde DDP— perioada de rambursare redusă (dinamică);

r- procent de reducere;

Lº- investitie initiala;

CF– încasări în numerar în perioada t;

n- perioada de rambursare.

Un exemplu de calcul vă va permite să examinați clar această metodă.

Este necesar să se investească 170 de mii de ruble în proiect. Luând în considerare o rată medie de actualizare de 10%, profitul real pentru fiecare an se calculează folosind un tabel.

Se pare că profitul total pentru 4 ani este de doar 139.628,22 ruble. Adică, chiar și în această perioadă, proiectul nu se va plăti singur, deoarece au fost investite 170 de mii de ruble. Dar peste 5 ani, suma profitului va fi de 176.883,49 ruble. Această cifră este deja mai mare decât investiția inițială. Apoi proiectul se va amortiza între al 4-lea și al 5-lea an de existență.

Metoda de calcul actualizată arată nivelul real al veniturilor din investiții care ar trebui vizat.

Există o formulă generală pentru perioada de rambursare a costurilor de investiție:

Unde PP- perioada de rambursare;

n– numărul de intervale de timp;

CFt– primirea fondurilor în perioada t;

Io– valoarea investițiilor inițiale în perioada 0.

Formula reflectă momentul în care vor fi furnizate venituri suficiente pentru a acoperi investiția. Acest calcul caracterizează gradul de risc financiar. Demararea unui proiect se caracterizează uneori printr-o pierdere de fonduri, astfel încât în ​​calculele practice valoarea ieșirii de investiții este pusă în locul indicatorului Io.

Ca exemplu, luați în considerare următoarea situație. Fondurile au fost investite în valoare de 120.000 de ruble. Rentabilitatea pe an a fost distribuită după cum urmează:

• 35.000 de ruble
• 40.000 de ruble
• 42500 de ruble
• 4200 de ruble.

Profitul pentru primii trei ani va fi de 35.000 + 40.000 + 42.500 = 117.500 de ruble. Această sumă este mai mică decât costurile inițiale de 120.000 de ruble. Apoi, este necesar să se estimeze profitul timp de patru ani: 117.500 + 4.200 = 121.700 de ruble. Această cifră este deja mai mare decât ceea ce a fost investit inițial. Aceasta înseamnă că proiectul se va amortiza în 4 ani.

Pentru a calcula cu exactitate perioada, este necesar să presupunem că veniturile vin în sume egale pe întreaga perioadă a proiectului. Apoi restul se calculează astfel:

(1 - (121700 - 120000) /4200) = 0,6 ani.

Astfel, reiese că în 3,06 ani acest proiect de investiții se va amortiza integral.

Avantaje și dezavantaje ale indicatorului

Ca orice indicator financiar, perioada de rambursare are avantajele și dezavantajele sale. Primele includ:

• logica de calcul simpla;
• claritatea evaluării perioadei după care fondurile investite vor fi returnate.

Printre dezavantaje se numără:

1. Calculul nu ține cont de venitul care a fost primit în momentul în care a fost depășit punctul de rambursare. Atunci când se analizează proiecte alternative, crește riscul de a greși în calcule.
2. Pentru a evalua un portofoliu de investiții, nu este suficient să te concentrezi doar pe perioada de rambursare. Vor fi necesare calcule mai complexe.

Când vine vorba de investiții, rambursarea și perioada de timp este unul dintre indicatorii importanți. Antreprenorii ar trebui să se concentreze asupra acesteia pentru a lua decizia corectă și pentru a alege o opțiune de investiție profitabilă.

In contact cu

Pentru a atrage și investi fonduri în orice afacere, un investitor trebuie să studieze cu atenție piețele externe și interne.

Pe baza datelor obținute, întocmește o estimare a proiectului, un plan de investiții, prognozează veniturile și generează un raport de flux de numerar. Toate informațiile necesare pot fi prezentate cel mai complet sub forma unui model financiar.

Modelul financiar al unui proiect de investiții în Excel

Compilat pentru perioada estimată de rambursare.

Componentele principale:

• descrierea mediului macroeconomic (rata inflației, dobânzi la impozite și taxe, rata de rentabilitate necesară);
• volumul de vânzări proiectat;
• costuri proiectate pentru atragerea și formarea personalului, închirierea spațiului, achiziționarea de materii prime etc.;
• analiza fondului de rulment, activelor și mijloacelor fixe;
• surse de finantare;
• analiza de risc;
• rapoarte de prognoză (rambursare, lichiditate, solvabilitate, stabilitate financiară etc.).

Pentru ca un proiect să fie credibil, toate datele trebuie să fie confirmate. Dacă o întreprindere are mai multe elemente de venit, atunci prognoza este pregătită separat pentru fiecare.

Un model financiar este un plan de reducere a riscurilor la investiții. Detaliul și realismul sunt obligatorii. Când elaborați un proiect în Microsoft Excel, urmați următoarele reguli:

• datele inițiale, calculele și rezultatele sunt pe foi diferite;
• structura de calcul este logică și „transparentă” (fără formule ascunse, celule, legături ciclice, număr limitat de nume de matrice);
• coloanele corespund între ele;
• într-o singură linie – formule de același tip.

Calculul eficienței economice a unui proiect de investiții în Excel

Pentru a evalua eficacitatea investițiilor, se folosesc două grupuri de metode:

• statistic (PP, ARR);
• dinamic (VAN, IRR, PI, DPP).

Perioada de rambursare:

Coeficientul PP (perioada de amortizare) arată perioada de timp în care investiția inițială în proiect va fi rentabilă (când banii investiți sunt returnați).

Formula economică pentru calcularea perioadei de rambursare:

unde IC este investiția inițială a investitorului (toate costurile),

CF – fluxul de numerar sau profitul net (pentru o anumită perioadă).

Calculul rentabilității investiției proiectului în Excel:

Deoarece avem o perioadă discretă, perioada de rambursare va fi de 3 luni.

Această formulă vă permite să găsiți rapid perioada de rambursare a unui proiect. Dar este extrem de dificil de folosit, deoarece... încasările lunare în numerar în viața reală sunt rareori sume egale. În plus, inflația nu este luată în considerare. Prin urmare, indicatorul este utilizat împreună cu alte criterii de evaluare a performanței.

Randamentul investițiilor

ARR, ROI – rate de profitabilitate care arată rentabilitatea proiectului fără discount.

Formula de calcul:

unde CFav. – profitul net mediu pe o anumită perioadă;

Perioada de rambursare a investițiilor depinde de valoarea costurilor inițiale, de mărimea fluxurilor de numerar și de durata proiectului. Și în determinarea perioadei dinamice de rambursare actualizată a investițiilor, rata de actualizare joacă, de asemenea, un rol cheie. Cum se calculează perioada de rambursare a unui proiect pe baza investițiilor, cum se calculează perioada de rambursare a investițiilor de capital suplimentare și modul în care perioada standard de rambursare a investițiilor de capital este legată de acești indicatori vor fi discutate în articol.

proiectul de investiții reprezintă perioada în care investiția se amortizează. Împreună cu indicatorii NPV - valoarea actuală netă și IRR - raportul intern de rambursare - vă permite să evaluați cât de promițător va fi un anumit proiect. Cu cât perioada de rambursare este mai apropiată (cu cât coeficientul obținut este mai mic), cu atât proiectul va începe mai repede să obțină profit, cu atât un astfel de proiect este mai atractiv (în egală măsură) și investițiile în el sunt mai potrivite. O rată mare de rambursare este asociată atât cu o reducere a riscurilor proiectului, cât și cu posibilitatea unei reinvestiții rapide.

1. O perioadă simplă de rambursare într-o formă simplificată arată cât timp va dura unui investitor (firmă, companie) pentru a compensa cheltuielile inițiale. Calculul rambursării efectuat în acest mod nu reflectă factori precum modificările valorii banilor în timp și criteriul de rentabilitate a proiectului după depășirea punctului de rambursare. Pentru a compensa parțial aceste neajunsuri, se utilizează calculul perioadei dinamice de rambursare a unui proiect de investiții.
2. Perioada dinamică de rambursare determină perioada în care investiția se va amortiza, ținând cont de actualizare. La sfârșitul acestei perioade, vine un moment în care valoarea actuală netă încetează să fie negativă și rămâne nenegativă în viitor. Întrucât în ​​acest caz se ia în considerare perioada de rambursare a proiectului de investiții, luând în considerare rata de actualizare (valoarea în timp a fondurilor), această perioadă de rambursare a investițiilor se mai numește și actualizată. Perioada de rambursare dinamică a unui proiect este întotdeauna mai lungă decât cea statistică.

Calculul perioadei de rambursare a investițiilor poate fi efectuat cu condiția ca valoarea de lichidare a activelor să fie luată în considerare. În timpul implementării unui proiect de investiții, de regulă, se creează active care pot fi lichidate (vândute cu o „scurgere” de fonduri). Atunci când astfel de active sunt lichidate, rentabilitatea investiției are loc mai rapid. Cu toate acestea, valoarea de lichidare poate nu numai să crească atunci când se creează noi active, ci și să scadă din cauza deprecierii acestora.

Perioada de rambursare a investițiilor poate fi determinată folosind o formulă care va varia în funcție de tipul de indicator (simplu, dinamic, ținând cont de valoarea lichidului).

Variante ale formulei de calcul al perioadei de rambursare

Perioada de rambursare a investițiilor în formule este adesea indicată de două litere engleze PP, care este o abreviere derivată din cuvintele Perioada de amortizare. Pentru a calcula perioada de amortizare a unui proiect de investiții, se utilizează următoarea formulă:

Această formulă constă din indicatori:

• IC – costuri de investiții inițiale (din cuvintele Invest Capital),
• CFi – fluxurile de numerar ale perioadei i = profit net + amortizare (fluxul de numerar nu este legat de costuri),
• n – durata perioadei de implementare a proiectului.

Pentru DPP (derivat din Discounted Payback Period) - adică pentru a determina perioada ținând cont de fluxurile de numerar date la momentul prezent - perioada de rambursare include în calcul și rata de actualizare (notată cu „r” în formulă):

Acest tip de calcul al perioadei de rambursare a unui proiect de investiții este utilizat mai des, deoarece ia în considerare modificările costului investițiilor. Dar în cazurile de flux de numerar neregulat cu sume diferite de încasări, este mai ușor să utilizați o metodă de calcul software, numărând folosind tabele și grafice.

Logica generală de calcul, care ne permite să determinăm perioada de rambursare a unui proiect cu venituri inegale, presupune următorii pași:

• Pasul 1. Calculăm numărul întreg de perioade pentru care suma profitului pe bază de angajamente va fi egală cu suma investiției.
• Pasul 2. Calculăm soldul ca diferență între suma investițiilor și volumul cumulat al tuturor veniturilor din proiect.
• Pasul 3. Împărțiți suma soldului neacoperit la suma încasărilor în numerar pentru perioada următoare, ținând cont de rata de actualizare.

Perioada în care investiția se va amortiza și în care este posibilă lichidarea activelor și returnarea fondurilor, ținând cont de valoarea lor reziduală, este determinată de formula:

Aici valoarea definită – BB PP – este derivată din expresia engleză Bail-Out Payback Period. Și definiția implică includerea valorii RV (derivată din Valoarea reziduală) în formula de calcul.

Formula de calcul a perioadei de rambursare a investițiilor de capital este determinată într-un mod similar și în cea mai simplă formă arată ca raportul dintre investițiile de capital și profitul net: investiții de capital / profit net = perioada de rambursare (CP/PP = CO). Așa se calculează perioada de rambursare a investițiilor de capital în ani, dacă luăm profitul net al anului. Dar dacă este necesar să se calculeze atât rentabilitatea costurilor inițiale ale capitalului, cât și să se facă calcule pentru investiții suplimentare de capital, atunci formula devine mai complicată: (DV-KV)/(PDV-PKV) = SOD.

Pentru ușurința percepției, în această formulă sunt utilizate abrevieri ale frazelor în versiunea rusă:

• DV - Investiții suplimentare (capital).
• CV – Investiții de capital (principal).
• PKV – Profit din investițiile de capital de bază.
• PDV – Profit din investiții suplimentare de capital.

Perioada de rambursare a proiectului nu trebuie să depășească perioada standard de rambursare a investițiilor de capital, care este egală cu inversul raportului de eficiență al investițiilor de capital. Compania determină standardele pentru perioada de rambursare pentru investițiile de capital suplimentare în mod independent, pe baza modelului său de afaceri, a mediilor din industrie și a recomandărilor auditorilor și investitorilor.

Exemple de calculare a perioadelor de rambursare simple și dinamice

Pentru a face mai clar exemplul de calcul al perioadei de rambursare, să luăm în considerare situațiile cu condiții inițiale similare. În ambele cazuri, rezultatul va fi calculat cu o sumă inițială a investiției în proiect de 150 de mii de ruble. În condiție, determinăm că pentru primul până la al cincilea an este așteptat un venit anual în valoare de 30, 50, 40, 60 și, respectiv, 50 de mii de ruble. Doar pentru calcul dinamic, ca o condiție suplimentară, vom seta rata anuală de actualizare la 10%.

• Exemplul 1. Calcul simplu.

Deoarece valoarea investiției pentru primii trei ani este de 120 de mii de ruble (30+50+40), iar pentru patru ani - 180 de mii de ruble (120+60), perioada de rambursare a proiectului de 150 de mii de ruble este mai mică de patru ani, dar mai mult trei. Soldul neacoperit se determină prin scăderea veniturilor timp de trei ani din investițiile inițiale în proiect: 150-120 = 30 mii ruble. Partea fracționată a venitului al patrulea an este 30/60 = 0,5 ani. De aici rezultă că timpul total de rambursare a investițiilor este de 3 ani + 0,5 ani = 3,5 ani.

• Exemplul 2. Calcul dinamic.

Pentru a obține rezultatul, trebuie să calculați venitul actualizat în fiecare an folosind formula: valoarea venitului în anul / (1+ 0,1). Aici 0,1 este 10% din rată. Mai mult, în fiecare an suma (1+0,1) = 1,1 trebuie ridicată la puterea anului corespunzător:

30000/1,1 = 27272,72

50000/1,1 2 = 41322,31

40000/1,1 3 = 30052,59

60000/1,1 4 = 40980,81

Îl împăturim în același mod ca în exemplul anterior. Pentru trei ani suma va fi de 98647,62. Timp de patru ani - 139.628,43 ruble. Dar, în acest caz, este prea devreme pentru a număra partea fracțională, deoarece chiar și venitul integral pe patru ani de 138 mii 628 de ruble nu este suficient pentru a rambursa proiectul de 150 de mii de ruble. Prin urmare, este necesar să se continue calculul după același principiu pentru al cincilea an.

50000/1,1 5 = 31046,06

Acum putem determina deja soldul neacoperit după al patrulea an și partea fracțională:

150000-139628,43 =10371,57. Aceasta înseamnă că pentru a calcula perioada completă de rambursare trebuie să adăugați 10371,57/31046,06 = 0,33 până la 4 ani întregi. Constatăm că investiția inițială se va amortiza în 4,33 ani.

Rezultate la o rată de 10%, dar la o rată mai mică, iar perioada de rambursare va fi mai scurtă.

Metoda perioadei de amortizare permite investitorului să aleagă proiecte atractive, știind ce anume se plătește mai repede, dar pentru a completa imaginea, folosind doar această metodă de determinare a atractivității investițiilor nu va fi suficient.

Calculul perioadei de rambursare, cel puțin, ar trebui completat de indicatori VAN, IRR și PI (indice de rentabilitate).

Un investitor care are în vedere lansarea de proiecte începe cu întrebări simple, răspunsuri care clarifică treptat imaginea eficienței așteptate a investițiilor. Prima întrebare la evaluarea proiectelor de investiții este legată de determinarea perioadei în care cheltuielile efectuate vor fi returnate. Cu alte cuvinte, un investitor intern sau extern este interesat de perioada de amortizare a sarcinilor specifice de proiect formulate din inițiative strategice sau propuse de piață. Atunci când introduce perioada de rambursare în zona de atenție, decidentul trebuie să dețină metoda de calcul a acesteia și să fie ghidat de limitările condițiilor de timp propuse.

Modele simple pentru perioada de rambursare

Există mai multe moduri de a determina perioada de rambursare a unui proiect, prima dintre acestea fiind cea mai simplă. Această metodă aparține abordărilor statistice tradiționale care au apărut cu mult timp în urmă și se bazează pe logica bunului simț. Metoda se numește „perioada de amortizare fără discount”; în tradiția în limba engleză, un derivat al plății înapoi (return, pay off) este abreviat ca PP (perioada de amortizare).

Acest indicator este simplu și ușor de înțeles tocmai ca perioada de rambursare a fondurilor utilizate pentru implementarea proiectului datorită încasării veniturilor generate ca urmare a investițiilor realizate. Indicatorul împarte în mod convențional durata unui proiect de investiții în două mari părți: perioada de rentabilitate a investiției și perioada de obținere a efectului. Astfel, perioada de rambursare este durata minimă care se calculează de la începutul proiectului și este necesară pentru returnarea resurselor investite.

Imediat ce a avut loc returnarea, apare efectul integral al proiectului, care se dezvoltă în continuare într-o direcție pozitivă, formând un rezultat financiar, de dragul căruia, de fapt, a fost demarat procesul investițional. Perioada de rambursare calculată prin metoda simplă nu ține cont de dinamica valorii banilor și a altor fonduri în timp. În anumite situații, această abordare este destul de corectă. Această metodă nu ia în considerare efectul de reducere. Apropo, în definiția dată în Legea federală nr. 39-FZ din 25 februarie 1999 „Cu privire la activitățile de investiții în Federația Rusă, efectuate sub formă de investiții de capital”, perioada de rambursare este considerată într-o formă simplă.

Calculul perioadei de rambursare într-o formă simplă poate fi efectuat conform uneia dintre cele două abordări posibile. Prima abordare sugerează calcularea perioadei de rambursare ca coeficient între volumul investițiilor inițiale în termeni de valoare și suma încasărilor medii anuale în numerar la implementarea proiectului. Această abordare are o condiție indispensabilă ca încasările de numerar de la an la an să fie aproximativ egale, atunci calculul va fi corect.

A doua abordare este de a utiliza acumularea cumulativă a soldului veniturilor în numerar în comparație cu suma investițiilor efectuate pentru calcul. Pe lângă simplitate, această metodă are câteva alte avantaje:

• dimensiunea investiției inițiale în proiect nu este greu de determinat;
• proiectele pot fi clasificate cu ușurință în funcție de perioada de rambursare, evidențiind cele mai favorabile pentru menținerea lichidității afacerii;
• riscurile cheie ale proiectelor asociate cu durata de returnare a sumelor investite sunt evidente.

Contabilitatea reducerii în metodologia de rambursare

Calculul perioadei de rambursare ținând cont de rata de actualizare are ca scop identificarea perioadei minime pentru care efectul economic integral sau valoarea actuală netă (VAN sau VAN) va deveni pozitiv și, ulterior, va păstra o valoare nenegativă. Cele două perioade de timp menționate mai sus sunt separate printr-un punct de cotitură la care dinamica VAN, calculată cumulativ sau cumulativ, se modifică. Formula de inegalitate prezentată mai jos vă permite să calculați perioada de rambursare ca cea mai mică rădăcină a unei expresii matematice.

Inegalitatea de bază pentru calcularea perioadei de recuperare a investiției

Această inegalitate servește la calcularea perioadei de compensare prin însumarea părților sale stânga și dreaptă. Această acțiune se efectuează până când partea dreaptă depășește partea stângă în total. Luarea în considerare a ratei de actualizare în calcule este considerată în mod rezonabil a fi mai corectă, iar calculul perioadei de rambursare este mai fiabil. Perioada de rambursare folosind metoda de actualizare poate fi calculată puțin diferit dacă investițiile actualizate în proiect (partea stângă) sunt scăzute din veniturile nete actualizate în faza operațională (partea dreaptă a inegalității).

Când costul investiției unice este rambursat integral (diferența este egală cu zero), numărul perioadei corespunzătoare va indica perioada de rambursare. Această metodă are un nivel de acuratețe corespunzător nivelului de detaliere al perioadelor din timpul planificării (an, trimestru, lună). Desigur, fiecare investitor va considera că nivelul anual este o aproximare oarecum aproximativă. Cum se calculează perioada de rambursare exactă la fracțiuni din pasul anual al perioadei de calcul? În aceste scopuri, se folosește o formulă specială: atât pentru varianta simplă, cât și pentru metoda ținând cont de reducere. Să luăm în considerare un mic exemplu de calcul de la capăt la capăt, pe baza căruia putem determina toate valorile posibile ale indicatorului.

Un exemplu de calcul al unei perioade simple de rambursare și luarea în considerare a reducerii

Formula pentru calcularea unei perioade simple de rambursare

Este prezentat un exemplu de proiect de investiții, conceput inițial pentru o perioadă lungă de rentabilitate a investiției. Rata de actualizare din exemplu este propusă la 12% pe an. Din tabele observam ca printr-un calcul simplu, investitia de start este acoperita de fluxul de numerar cumulat generat de proiect la sfarsitul celor trei ani. Luând în considerare fluxurile de numerar actualizate, rambursarea proiectului se deplasează cu cel puțin un an înainte. Vedem cum să calculăm rambursarea cu o precizie mai mare din formulele prezentate atenției dumneavoastră.

Formula de calcul al perioadei de rambursare ținând cont de actualizare

Valoarea duratei proiectului până la perioada în care se produce efectul proiectului (M) nu este greu de stabilit în ambele cazuri. Se poate observa clar din tabelele pentru schimbarea semnului CF și, respectiv, DCF. În plus, înlocuind valorile în formule, obținem valorile exacte ale perioadei simple de returnare la nivelul de 3,56 ani, iar perioada actualizată - 4,59.

Aplicabilitatea indicatorului de rambursare

Perioada de amortizare este destul de greu de interpretat din punctul de vedere al unei abordări metodologice și normative unificate. Regula este foarte simplă: investitorul dorește ca perioada de rambursare să fie minimă. Și, putem spune că, cu cât este mai scurt, cu atât proiectul este mai eficient. Totuși, datorită faptului că criteriul nu relevă evoluția situației privind rezultatul financiar și veniturile dincolo de perioada stabilită, acesta poate comporta riscurile unei imagini distorsionate asupra eficacității proiectului.

Aș spune că perioada de rambursare este cu siguranță importantă, mai ales pentru „estimarea blotter” operațională, clasarea de screening a unui set mare de inițiative de proiect. Cu toate acestea, este mai degrabă un parametru auxiliar pentru evaluarea eficienței proiectelor de investiții, care poate fi utilizat împreună cu alte criterii semnificative. Și, bineînțeles, atunci când îl calculăm, este pur și simplu necesar să ținem cont de diferențele de preț al banilor de-a lungul timpului din cauza procedurilor de reducere. În concluzie, rezumăm principalele dezavantaje ale perioadei de amortizare ca metodă de proiectare.

1. Metoda nu ține cont de situațiile în care proiectul se apropie de stadiul final, a dat roade și abia în acest moment fluxurile de numerar își încep creșterea activă.
2. Proiectele strategice serioase aproape toate au perioade lungi de amortizare, iar criteriul nu funcționează în astfel de cazuri.
3. O metodă simplă de estimare a perioadei de rentabilitate a unei investiții nu ține cont de riscul de a nu primi fluxurile de numerar planificate și diferențele de valoare în timp a intrărilor și ieșirilor de numerar.

În acest articol, am examinat primul indicator pentru evaluarea eficienței economice a proiectelor de investiții - perioada de rambursare. Investitorul, curatorul de proiect și PM, în calitate de persoane responsabile cu deciziile și monitorizarea implementării acestora, trebuie să dețină un grup standard de instrumente matematice. Evident, fără ele este dificil să obții succes și să primești beneficii pentru investitor din activitățile de proiect progresive.

În orice caz, gândirea unui manager de proiect ar trebui să formeze automat în minte problema rambursării, chiar dacă proiectul este implementat în domenii pentru care metodele de evaluare a eficienței par inaplicabile. Doar că știința economică nu a ajuns încă la multe categorii, dar va veni momentul în care majoritatea tipurilor de probleme de proiectare vor primi propriile instrumente de evaluare. Și, ca întotdeauna, este mai bine să începeți cu cel mai simplu lucru - cu condițiile de rambursare.