C’est ce qu’on appelle la période de récupération. Comment calculer la période de récupération de l'équipement

Avant de réaliser un investissement, les détenteurs d’argent doivent avoir une idée du moment où l’argent contribuera à générer des bénéfices. A cet effet, une formule spéciale pour la période de récupération a été développée ; elle permet de calculer le ratio financier.

Il existe différents concepts de délais de récupération, ils dépendent des objectifs de l'investissement. Apprenons à mieux les connaître.

Pour investissement

La période de récupération est l'intervalle de temps après lequel le montant des fonds investis devient égal aux revenus perçus. Le coefficient permet de connaître le temps après lequel il sera possible de restituer les fonds investis et de commencer à réaliser des bénéfices. Pour le déterminer, la formule de la période de récupération du projet est utilisée.

En règle générale, un investisseur est confronté à la nécessité de déterminer le projet d'investissement optimal. Dans ce cas, il est nécessaire de comparer les coefficients de chacun d'eux ; le plus souvent, la préférence est donnée à celui dont le délai d'amortissement actualisé est le plus faible. Ce type d'entreprise vous permettra de commencer à gagner de l'argent plus rapidement.

Pour l'équipement

La période de récupération de l'équipement acheté sert à calculer la période pendant laquelle les fonds investis peuvent être restitués grâce au bénéfice qui peut être perçu en plus.

Pour les investissements en capital

L'indicateur est utilisé pour calculer l'efficacité de la reconstruction et du renouvellement de la production. Il permet de connaître le temps pendant lequel les réductions de coûts et les bénéfices supplémentaires peuvent dépasser les investissements réalisés. Les calculs permettront d'évaluer la faisabilité d'investir dans le capital de l'entreprise.

Méthodes de calcul

Lors de la détermination du coefficient, deux méthodes sont utilisées : la période de récupération simple et actualisée. Dans le second cas, il est déterminé non seulement le moment du retour des fonds dépensés, mais également en tenant compte de la dévaluation de la monnaie.

La formule de calcul du délai de récupération de la méthode simple est traditionnelle. Grâce à lui, vous pouvez déterminer la période pendant laquelle les fonds investis seront restitués. Cet indicateur peut être informatif dans les conditions suivantes :

• les investissements sont réalisés une seule fois, au tout début du projet ;
• s'il existe plusieurs projets alternatifs, leur durée de vie doit être la même ;
• la rentabilité du projet devrait être à parts à peu près égales.

Cette méthodologie est populaire en raison de sa simplicité et de sa clarté. C’est parfait si vous avez besoin d’évaluer les risques. Cependant, la méthode simple ne prend pas en compte des critères aussi importants :

• avec le temps, la valeur de l’argent diminue ;
• Lorsque le projet est financé, il peut générer des bénéfices.

L'indicateur dynamique ne présente pas de tels inconvénients. Il permet de déterminer le moment où la valeur actuelle nette cessera d'être négative et le restera dans le futur. La période de récupération dynamique d'un projet est toujours plus longue qu'une simple. Cela est dû à la dévaluation de toute monnaie.

Formule pour une période de récupération simple d'un projet

Regardons cela avec un exemple. Laissez certains projets nécessiter des investissements d'un montant de 160 000 roubles. Il est prévu que chaque année, elle réalisera un bénéfice de 60 000 roubles. Dans ce cas, le retour sur investissement est calculé comme suit :

RR = 160 000/60 000 = 4 ans

De ce fait, l'investisseur comprend qu'au bout de 4 ans il devra restituer l'argent investi. Cependant, à l'heure actuelle, des fonds supplémentaires peuvent être attirés vers le projet et leur sortie est également possible. Dans ce cas, une formule légèrement modifiée pour le délai de récupération simple s'applique :

РР = К0 / ПЧсг

Dans ce document, PChsg représente le bénéfice net qui sera perçu en moyenne au cours de l'année. L'indicateur est déterminé en soustrayant les coûts du revenu.

Formule pour déterminer la période de récupération dynamique d'un projet

La particularité de cette technique est qu’elle prend en compte le prix des fonds dans le temps. Dans ce cas, un indicateur tel que le taux d'actualisation est introduit.

La formule se présente comme suit :

Par rapport à l'exemple précédent, nous introduirons un taux d'actualisation annuel de 2 %. Dans ce cas, le revenu annuel actualisé sera de :

40 000 / (1 + 0,02) = 39 215 roubles

40000 / (1 + 0,02)² = 38447 roubles

40000 / (1 + 0,02)³ = 37693 roubles

40 000 / (1 + 0,02) 4 = 36 953 roubles

En conséquence, sur quatre ans, le revenu n'est pas de 160 000 roubles, mais de 152 308 roubles. Comme vous pouvez le constater, le projet sera amorti non pas en 4 ans, mais sur une période légèrement plus longue, mais en moins de 5 ans.

La période de récupération est un indicateur financier clé. Merci à lui dans un certain projet. Nous espérons que les informations fournies aideront à évaluer l'attractivité de ceci ou cela et la faisabilité d'y investir de l'argent.

Une gestion d’entreprise efficace implique de réaliser des bénéfices et de couvrir entièrement les coûts investis. Le délai après lequel l'entrepreneur restituera les fonds dépensés, en tenant compte des revenus, est appelé délai de récupération.

Description

La période de récupération est un critère qui reflète le temps de retour sur investissement des investissements. Le retour sur investissement est le retour sur fonds investis dans un projet qu'un investisseur recevra après un certain temps. Par exemple, pour lancer un nouveau projet, vous devez investir deux millions de roubles. Le revenu pour l'année sera d'un million de roubles. Cela signifie qu'il sera possible de récupérer les coûts de mise en œuvre du projet en deux ans.

Selon le domaine d'investissement, la période de retour sur investissement peut être envisagée sous différents angles :

• Investissements. Du point de vue d'un projet d'investissement, il s'agit d'un délai au terme duquel l'investisseur pourra couvrir les coûts investis grâce aux bénéfices perçus. Sinon, cette période est appelée taux de récupération. Il montre les perspectives d'un projet particulier.

Le plus grand intérêt est généré par les projets dont le taux de récupération est plus faible. Cela signifie que les fonds investis seront restitués au propriétaire plus rapidement et que les bénéfices seront perçus plus rapidement. Dans le même temps, un retour sur investissement rapide se caractérise par la possibilité de réinvestir des fonds dans un court laps de temps.

• Investissements en capital. Dans ce cas, le taux de récupération permet d'évaluer la faisabilité d'investir dans l'amélioration des équipements ou de la production. Il reflète la période après laquelle l'épargne ou le revenu sera égal au montant d'argent dépensé.
• Équipement. La période de récupération indique le moment où le bénéfice tiré de l'équipement devient égal aux fonds investis dans son achat.

Calcul de l'indicateur

La période de récupération est calculée dans l'ordre suivant :

1. Le flux de trésorerie du projet est calculé en tenant compte de l'actualisation et de la détermination du délai de perception des revenus.
2. Le montant du flux financier est déterminé. Il s'agit de la somme des dépenses pour une période de temps déterminée et des bénéfices des investissements.
3. Un calcul des flux de trésorerie actualisés est effectué avant la réception du premier bénéfice.
4. La période de récupération est calculée.

Lors des calculs, la valeur de la période pendant laquelle les investissements seront bloqués est obtenue. Les bénéfices commenceront à affluer à la fin de la période de récupération. En matière de choix, ils préfèrent les projets à plus court terme. Cela vous permet de récupérer votre investissement plus rapidement.

Il est conseillé de calculer le taux de retour sur investissement pour les investissements réalisés à l'aide de fonds empruntés à long terme. Dans ce cas, il convient de considérer que la période de calcul devrait différer dans une moindre mesure de la durée du prêt.

Méthodes de calcul

La période de récupération peut être calculée de deux manières principales :

Méthode simple. Calcule le temps nécessaire pour couvrir les coûts initiaux.

Il est le tout premier dans la pratique financière. Cependant, il ne permet d'obtenir des données que si certaines fonctionnalités sont prises en compte :

• l'analyse nécessite des projets qui ont la même durée de vie ;
• les coûts financiers devraient être engagés une fois au début du projet ;
• il sera possible de percevoir des revenus d'investissements à parts égales.

Dans un calcul simple, vous devez vous concentrer sur la valeur de l'indicateur de récupération. Plus le ratio est élevé, plus le risque associé à l’investissement est grand. Si le chiffre est inférieur, alors investir dans le projet est rentable et les fonds seront restitués en partie dans un court laps de temps. La méthode reste pertinente de par la simplicité et la transparence du calcul. Lorsqu'il n'est pas nécessaire d'étudier en profondeur la question du risque d'investissement, cette méthode peut être utilisée.

L'inconvénient d'un calcul simple est l'impossibilité de prendre en compte :

• changement constant de la valeur des coûts décaissés ;
• rentabilité des activités financières qui commencera à affluer lorsque le point de récupération sera dépassé.

Calcul dynamique (actualisé). Cette méthode de calcul est plus souvent utilisée car elle est plus complexe et précise. Le facteur actualisé implique la prise en compte de l’évolution de la valeur de l’argent. En d’autres termes, il faut tenir compte de la dépendance des ressources financières à l’évolution des taux d’intérêt. Ce coefficient sera donc plus élevé par rapport à un simple calcul. La commodité de la méthode dépendra de la cohérence des flux de trésorerie. Si les revenus financiers sont de taille différente, il est alors conseillé d'utiliser des graphiques et des tableaux pour résoudre le problème du retour sur investissement.

Dans certains cas, le délai de récupération est calculé en tenant compte du prix des actifs lors de leur liquidation. Lorsqu'il s'agit d'activités d'investissement, des actifs sont constitués en vue de leur vente ultérieure et donc du retrait des fonds. Pendant le processus de liquidation, le processus de retour sur investissement du projet est plus rapide. Mais n'oubliez pas que le prix de liquidation peut augmenter lors de la création du bien, et également diminuer en raison de l'usure.

Méthode simple

La formule de la période de récupération ressemble simplement à ceci :

PP = K0 / PChsg,

Où FR- nombre d'années de récupération (l'abréviation PP est dérivée de l'expression anglaise « Payback Period ») ;

À- montant de l'investissement ;

SI sg - bénéfice net moyen de l'année.

Après application de la formule, il s'avère que les coûts du projet seront couverts au bout de 3 ans. Mais une telle décision est très approximative et ne tient pas compte du fait que pendant la période de mise en œuvre du projet, par exemple, des investissements supplémentaires peuvent être nécessaires.

De plus, nous pouvons souligner une autre formule de calcul simple. Mais cela est exact si le flux de profit est réparti à parts égales. La formule ressemble à ceci :

PP = IC / P + Pstr, où

CI– le montant des fonds au début du projet ;

P.– le flux moyen de fonds que l'on peut s'attendre à recevoir ;

Pstr– le temps écoulé entre le lancement du projet et l’atteinte de la capacité maximale.

À prix réduit

La méthode de calcul actualisée est plus compliquée car la valeur des fonds évolue avec le temps. Le calcul est donc basé sur la valeur du taux d’actualisation. Formules utilisées :

Où DDP— période de récupération actualisée (dynamique);

r- taux de remise;

Lº- investissement initial;

FC– les encaissements de la période t ;

n- période de récupération.

Un exemple de calcul vous permettra d'examiner clairement cette méthode.

Il est nécessaire d'investir 170 000 roubles dans le projet. Compte tenu d'un taux d'actualisation moyen de 10 %, le bénéfice réel de chaque année est calculé à l'aide d'un tableau.

Il s'avère que le bénéfice total sur 4 ans n'est que de 139 628,22 roubles. Autrement dit, même pendant cette période, le projet ne sera pas rentabilisé, car 170 000 roubles ont été investis. Mais sur 5 ans, le montant du bénéfice sera de 176 883,49 roubles. Ce chiffre est déjà supérieur à l’investissement initial. Ensuite, le projet sera rentabilisé entre la 4ème et la 5ème année de son existence.

La méthode de calcul actualisée montre le niveau réel de revenus de placement qu'il convient de viser.

Il existe une formule générale pour la période de récupération des coûts d'investissement :

Où PP- période de récupération;

n– nombre d'intervalles de temps ;

CFt– réception des fonds dans la période t ;

Io– le montant des investissements initiaux dans la période 0.

La formule reflète le moment où des rendements suffisants seront fournis pour couvrir l'investissement. Ce calcul caractérise le degré de risque financier. Le démarrage d'un projet se caractérise parfois par une perte de fonds, c'est pourquoi dans les calculs pratiques, le montant des sorties d'investissements est mis à la place de l'indicateur Io.

À titre d’exemple, considérons la situation suivante. Les fonds ont été investis à hauteur de 120 000 roubles. La rentabilité par année se répartit comme suit :

• 35 000 roubles
• 40 000 roubles
• 42 500 roubles
• 4200 roubles.

Le bénéfice pour les trois premières années sera de 35 000 + 40 000 + 42 500 = 117 500 roubles. Ce montant est inférieur aux coûts initiaux de 120 000 roubles. Il faut ensuite estimer le bénéfice sur quatre ans : 117 500 + 4 200 = 121 700 roubles. Ce chiffre est déjà supérieur à ce qui avait été initialement investi. Cela signifie que le projet sera amorti en 4 ans.

Pour calculer avec précision la période, il est nécessaire de supposer que les revenus sont égaux sur toute la durée du projet. Le reste est alors calculé comme suit :

(1 - (121700 - 120000) /4200) = 0,6 an.

Ainsi, il s'avère qu'en 3,06 ans, ce projet d'investissement sera entièrement amorti.

Avantages et inconvénients de l'indicateur

Comme tout indicateur financier, le délai de récupération présente des avantages et des inconvénients. Les premiers comprennent :

• logique de calcul simple ;
• clarté de l'évaluation du délai après lequel les fonds investis seront restitués.

Parmi les inconvénients figurent :

1. Le calcul ne prend pas en compte les revenus perçus au moment où le point de récupération a été franchi. Lors de l'analyse de projets alternatifs, le risque de commettre des erreurs de calcul augmente.
2. Pour évaluer un portefeuille d’investissement, il ne suffit pas de se concentrer uniquement sur la période de récupération. Des calculs plus complexes seront nécessaires.

Lorsqu'il s'agit d'investissements, le retour sur investissement et sa durée sont l'un des indicateurs importants. Les entrepreneurs doivent s'y concentrer afin de prendre la bonne décision et de choisir une option d'investissement rentable.

En contact avec

Pour attirer et investir des fonds dans toute entreprise, un investisseur doit étudier attentivement les marchés étrangers et nationaux.

Sur la base des données obtenues, établir un devis de projet, un plan d'investissement, prévoir les revenus et générer un rapport de trésorerie. Toutes les informations nécessaires peuvent être présentées de manière plus complète sous la forme d'un modèle financier.

Modèle financier d'un projet d'investissement dans Excel

Compilé pour la période de récupération projetée.

Composants principaux:

• description de l'environnement macroéconomique (taux d'inflation, intérêts sur les taxes et frais, taux de rendement requis) ;
• volume de ventes projeté ;
• les coûts projetés pour attirer et former du personnel, louer des espaces, acheter des matières premières, etc. ;
• analyse du fonds de roulement, des actifs et des immobilisations ;
• sources de financement;
• analyse de risque;
• rapports prévisionnels (remboursement, liquidité, solvabilité, stabilité financière, etc.).

Pour qu’un projet soit crédible, toutes les données doivent être confirmées. Si une entreprise dispose de plusieurs éléments de revenus, la prévision est préparée séparément pour chacun.

Un modèle financier est un plan visant à réduire les risques d’investissement. Le détail et le réalisme sont indispensables. Lors de l'élaboration d'un projet dans Microsoft Excel, suivez les règles suivantes :

• les données initiales, les calculs et les résultats sont sur des feuilles différentes ;
• la structure de calcul est logique et « transparente » (pas de formules cachées, de cellules, de liens cycliques, nombre limité de noms de tableaux) ;
• les colonnes se correspondent ;
• sur une seule ligne – formules du même type.

Calcul de l'efficacité économique d'un projet d'investissement dans Excel

Pour évaluer l'efficacité des investissements, deux groupes de méthodes sont utilisés :

• statistique (PP, ARR);
• dynamique (VAN, TRI, PI, DPP).

Période de récupération:

Le coefficient PP (période de récupération) indique la période pendant laquelle l'investissement initial dans le projet sera rentable (lorsque l'argent investi sera restitué).

Formule économique pour calculer le délai de récupération :

où IC est l’investissement initial de l’investisseur (tous les coûts),

CF – flux de trésorerie ou bénéfice net (pour une certaine période).

Calcul du retour sur investissement du projet sous Excel :

Puisque nous avons une période discrète, la période de récupération sera de 3 mois.

Cette formule permet de connaître rapidement le délai d'amortissement d'un projet. Mais c'est extrêmement difficile à utiliser, car... les rentrées de fonds mensuelles dans la vie réelle sont rarement des montants égaux. De plus, l'inflation n'est pas prise en compte. Par conséquent, l’indicateur est utilisé conjointement avec d’autres critères d’évaluation des performances.

Retour sur investissement

ARR, ROI – ratios de rentabilité montrant la rentabilité du projet sans actualisation.

Formule de calcul:

où CFav. – le bénéfice net moyen sur une certaine période ;

La période de récupération des investissements dépend du montant des coûts initiaux, de l'ampleur des flux de trésorerie et de la durée du projet. Et dans la détermination de la période de récupération dynamique actualisée des investissements, le taux d’actualisation joue également un rôle clé. Comment calculer la période de récupération d'un projet en fonction des investissements, comment calculer la période de récupération des investissements en capital supplémentaires et comment la période de récupération standard des investissements en capital est liée à ces indicateurs seront discutés dans l'article.

le projet d’investissement représente la période pendant laquelle l’investissement est rentable. Avec les indicateurs NPV - valeur actuelle nette et IRR - taux de récupération interne - il vous permet d'évaluer le degré de promesse d'un projet particulier. Plus la période de récupération est proche (plus le coefficient obtenu est bas), plus vite le projet commencera à générer des bénéfices, plus un tel projet sera attractif (toutes choses étant égales par ailleurs) et plus les investissements dans celui-ci seront appropriés. Un taux de retour sur investissement élevé est associé à la fois à une réduction des risques du projet et à la possibilité d'un réinvestissement rapide.

1. Un simple délai de récupération sous une forme simplifiée montre combien de temps il faudra à un investisseur (entreprise, entreprise) pour compenser les dépenses initiales. Le calcul du retour sur investissement ainsi effectué ne reflète pas des facteurs tels que l'évolution de la valeur de l'argent au fil du temps et le critère de rentabilité du projet après avoir dépassé le point de retour sur investissement. Pour compenser en partie ces lacunes, le calcul de la période de récupération dynamique d'un projet d'investissement est utilisé.
2. La période de récupération dynamique détermine la période sur laquelle l'investissement sera rentabilisé, en tenant compte de l'actualisation. À la fin de cette période, arrive un moment où la valeur actuelle nette cesse d'être négative et reste non négative dans le futur. Puisque dans ce cas la période de retour sur investissement du projet d'investissement est prise en compte, en tenant compte du taux d'actualisation (valeur temps des fonds), cette période de retour sur investissement des investissements est également appelée actualisée. La période de récupération dynamique d'un projet est toujours plus longue que la période statistique.

Le calcul de la durée de récupération des investissements peut être effectué à condition que la valeur de liquidation des actifs soit prise en compte. Lors de la mise en œuvre d'un projet d'investissement, en règle générale, des actifs sont créés qui peuvent être liquidés (vendus avec une « fuite » de fonds). Lorsque ces actifs sont liquidés, le retour sur investissement est plus rapide. Toutefois, la valeur de liquidation peut non seulement augmenter lors de la création de nouveaux actifs, mais également diminuer en raison de leur dépréciation.

La durée de retour sur investissement des investissements peut être déterminée à l'aide d'une formule qui variera selon le type d'indicateur (simple, dynamique, prenant en compte la valeur liquide).

Variantes de la formule de calcul du délai de récupération

La période de récupération des investissements dans les formules est souvent désignée par deux lettres anglaises PP, qui est une abréviation dérivée des mots Payback Period. Pour calculer la période de récupération d'un projet d'investissement, la formule suivante est utilisée :

Cette formule est composée d'indicateurs :

• IC – coûts d'investissement de départ (des mots Invest Capital),
• CFi – flux de trésorerie de la i-période = bénéfice net + amortissement (flux de trésorerie non liés aux coûts),
• n – durée de la période de mise en œuvre du projet.

Pour DPP (dérivé de Discounted Payback Period) - c'est-à-dire pour déterminer la période en tenant compte des flux de trésorerie donnés au moment présent - la période de récupération inclut également dans le calcul le taux d'actualisation (noté « r » dans la formule) :

Ce type de calcul de la période de retour sur investissement d'un projet d'investissement est plus souvent utilisé, car il prend en compte l'évolution du coût des investissements. Mais en cas de flux de trésorerie irréguliers avec des montants de recettes différents, il est plus facile d'utiliser une méthode de calcul logicielle, en comptant à l'aide de tableaux et de graphiques.

La logique générale de calcul, qui permet de déterminer la période de récupération d'un projet aux revenus inégaux, comporte les étapes suivantes :

• Étape 1. Nous calculons le nombre entier de périodes pour lesquelles le montant du bénéfice selon la comptabilité d'exercice sera égal au montant de l'investissement.
• Étape 2. Nous calculons le solde comme la différence entre le montant des investissements et le volume accumulé de tous les produits du projet.
• Étape 3. Divisez le montant du solde non couvert par le montant des encaissements de la période suivante, en tenant compte du taux d'actualisation.

La période pendant laquelle l'investissement sera rentable et pendant laquelle il est possible de liquider les actifs et de restituer les fonds, en tenant compte de leur valeur résiduelle, est déterminée par la formule :

Ici, la valeur définie – BB PP – est dérivée de l’expression anglaise Bail-Out Payback Period. Et la définition implique d'inclure la valeur RV (dérivée de la valeur résiduelle) dans la formule de calcul.

La formule de calcul du délai de récupération des investissements en capital est déterminée de manière similaire et, dans sa forme la plus simple, ressemble au rapport investissements en capital/bénéfice net : investissements en capital / bénéfice net = délai de récupération (CP/PP = CO). C'est ainsi que la période de récupération des investissements en capital est calculée en années, si l'on prend le bénéfice net de l'année. Mais s'il est nécessaire à la fois de calculer le retour sur investissement initial et de calculer les investissements en capital supplémentaires, alors la formule devient plus compliquée : (DV-KV)/(PDV-PKV) = SOD.

Pour faciliter la perception, des abréviations de phrases dans la version russe sont utilisées dans cette formule :

• DV – Investissements supplémentaires (capital).
• CV – Investissements en capital (principal).
• PKV – Bénéfice sur les investissements majeurs en capital.
• PDV – Bénéfice sur les investissements en capital supplémentaires.

La période de récupération du projet ne doit pas dépasser la période de récupération standard pour les investissements en capital, qui est égale à l'inverse du ratio d'efficacité des investissements en capital. L'entreprise détermine indépendamment les normes relatives à la période de récupération des investissements en capital supplémentaires, en fonction de son modèle commercial, des moyennes du secteur et des recommandations des auditeurs et des investisseurs.

Exemples de calcul de délais de récupération simples et dynamiques

Pour rendre l’exemple de calcul de la période de récupération plus clair, considérons des situations avec des conditions initiales similaires. Dans les deux cas, le résultat sera calculé avec un montant initial d'investissement dans le projet de 150 000 roubles. Dans cette condition, nous déterminons que pour la première à la cinquième année, un revenu annuel est attendu d'un montant de 30, 50, 40, 60 et 50 000 roubles, respectivement. Uniquement pour le calcul dynamique, comme condition supplémentaire, nous fixerons le taux d'actualisation annuel à 10 %.

• Exemple 1. Calcul simple.

Étant donné que le montant de l'investissement pour les trois premières années est de 120 000 roubles (30+50+40) et pour quatre ans de 180 000 roubles (120+60), la période de récupération du projet de 150 000 roubles est inférieure à quatre. ans, mais plus de trois. Le solde non couvert est déterminé en soustrayant les revenus pendant trois ans des investissements de départ du projet : 150-120 = 30 000 roubles. La partie fractionnaire du revenu de la quatrième année est de 30/60 = 0,5 an. Il s'ensuit que le délai de retour sur investissement total des investissements est de 3 ans + 0,5 an = 3,5 ans.

• Exemple 2. Calcul dynamique.

Pour obtenir le résultat, vous devez calculer les revenus actualisés chaque année à l'aide de la formule : montant des revenus dans l'année / (1+ 0,1). Ici, 0,1 correspond à 10 % du taux. De plus, chaque année la somme (1+0,1) = 1,1 doit être élevée à la puissance de l'année correspondante :

30000/1,1 = 27272,72

50000/1,1 2 = 41322,31

40000/1,1 3 = 30052,59

60000/1,1 4 = 40980,81

On le plie de la même manière que dans l'exemple précédent. Pendant trois ans, le montant sera de 98647,62. Pendant quatre ans – 139 628,43 roubles. Mais dans ce cas, il est trop tôt pour compter la partie fractionnaire, car même le revenu total sur quatre ans de 138 000 628 roubles ne suffit pas à rembourser le projet de 150 000 roubles. Il faut donc poursuivre le calcul selon le même principe pour la cinquième année.

50000/1,1 5 = 31046,06

Désormais, nous pouvons déjà déterminer le solde non couvert après la quatrième année et la partie fractionnaire :

150000-139628,43 =10371,57. Cela signifie que pour calculer la période de récupération complète, vous devez ajouter 10 371,57/31 046,06 = 0,33 à 4 années complètes. Nous constatons que l’investissement initial sera amorti en 4,33 ans.

Résultats à un taux de 10 %, mais à un taux inférieur, et la période de récupération sera plus courte.

La méthode de la période de récupération permet à l'investisseur de choisir des projets attrayants, sachant exactement ce qui rapporte plus rapidement, mais pour compléter le tableau, utiliser uniquement cette méthode de détermination de l'attractivité de l'investissement ne suffira pas.

Le calcul de la période de récupération doit, au minimum, être complété par des indicateurs NPV, IRR et PI (indice de rentabilité).

Un investisseur envisageant de lancer des projets commence par des questions simples, dont les réponses clarifient progressivement le tableau de l'efficacité attendue des investissements. La première question lors de l'évaluation des projets d'investissement est liée à la détermination de la période pendant laquelle les dépenses engagées seront restituées. En d'autres termes, un investisseur interne ou externe s'intéresse au délai de récupération des tâches spécifiques du projet formulées à partir d'initiatives stratégiques ou proposées par le marché. Lors de l'introduction du délai de récupération dans le domaine de son attention, le décideur doit s'approprier la méthode de calcul de celui-ci et se laisser guider par les limites des conditions de temps proposées.

Modèles simples de période de récupération

Il existe plusieurs façons de déterminer la période de récupération d'un projet, la première étant la plus simple. Cette méthode appartient aux approches statistiques traditionnelles apparues il y a assez longtemps et fondées sur la logique du bon sens. La méthode est appelée « période de récupération sans escompte » ; dans la tradition anglophone, un dérivé de la récupération (return, pay off) est abrégé en PP (période de récupération).

Cet indicateur est simple et facile à comprendre précisément comme la période de récupération des fonds utilisés pour la mise en œuvre du projet grâce à la perception des revenus générés grâce aux investissements réalisés. L'indicateur divise classiquement la durée d'un projet d'investissement en deux grandes parties : la période de retour sur investissement et la période d'obtention de l'effet. Ainsi, la période de récupération est la durée minimale comptée depuis le début du projet et nécessaire pour restituer les ressources d'investissement investies.

Dès que le retour a eu lieu, l'effet intégral du projet apparaît, qui se développe ensuite dans une direction positive, formant un résultat financier, pour lequel, en fait, le processus d'investissement a été lancé. La période de récupération calculée à l'aide de la méthode simple ne prend pas en compte la dynamique de la valeur de l'argent et des autres fonds au fil du temps. Dans certaines situations, cette approche est tout à fait correcte. Cette méthode ne prend pas en compte l’effet d’actualisation. À propos, dans la définition donnée dans la loi fédérale n° 39-FZ du 25 février 1999 « sur les activités d'investissement dans la Fédération de Russie réalisées sous forme d'investissements en capital », le délai de récupération est considéré sous une forme simple.

Le calcul du délai de récupération sous une forme simple peut être effectué selon l'une des deux approches possibles. La première approche suggère de calculer la période de récupération comme le quotient entre le volume des investissements initiaux en termes de valeur et le montant des rentrées de fonds annuelles moyennes lors de la mise en œuvre du projet. Cette approche a une condition indispensable que les rentrées de fonds d'une année à l'autre soient à peu près égales, le calcul sera alors correct.

La deuxième approche consiste à utiliser l'accumulation cumulée du solde des revenus monétaires par rapport au montant des investissements réalisés pour le calcul. En plus de la simplicité, cette méthode présente plusieurs autres avantages :

• le montant de l'investissement initial dans le projet n'est pas difficile à déterminer ;
• les projets peuvent être facilement classés par période de récupération, en mettant en évidence les plus favorables au maintien de la liquidité de l'entreprise ;
• les principaux risques des projets liés à la durée de retour des sommes investies sont évidents.

Comptabilisation de l'actualisation dans la méthodologie de récupération

Le calcul de la période de récupération en tenant compte du taux d'actualisation vise à identifier la période minimale pendant laquelle l'effet économique intégral ou la valeur actuelle nette (VAN ou VAN) deviendra positif et conservera par la suite une valeur non négative. Les deux périodes mentionnées ci-dessus sont séparées par un tournant auquel la dynamique de la VAN, calculée cumulativement ou cumulativement, change. La formule d'inégalité présentée ci-dessous vous permet de calculer l'indicateur de période de récupération comme la plus petite racine d'une expression mathématique.

Inégalité de base pour le calcul de la période de récupération des investissements

Cette inégalité sert à calculer la période de compensation en additionnant ses côtés gauche et droit. Cette action est effectuée jusqu'à ce que le côté droit dépasse au total le côté gauche. La prise en compte du taux d'actualisation dans les calculs est raisonnablement considérée comme plus correcte et le calcul du délai de récupération est plus fiable. La période de récupération utilisant la méthode d'actualisation peut être calculée un peu différemment si les investissements actualisés dans le projet (côté gauche) sont soustraits des revenus nets actualisés dans la phase opérationnelle (côté droit de l'inégalité).

Lorsque le coût de l'investissement ponctuel est entièrement remboursé (la différence est égale à zéro), le numéro de la période correspondante indiquera la période de récupération. Cette méthode a un niveau de précision correspondant au niveau de détail des périodes lors de la planification (année, trimestre, mois). Naturellement, chaque investisseur trouvera que le niveau annuel est une approximation quelque peu approximative. Comment calculer le délai de récupération avec une fraction précise du pas annuel de la période de calcul ? À ces fins, une formule spéciale est utilisée : à la fois pour l'option simple et pour la méthode prenant en compte l'actualisation. Considérons un petit exemple de calcul de bout en bout, sur la base duquel nous pouvons déterminer toutes les valeurs possibles de l'indicateur.

Un exemple de calcul d'un délai de récupération simple et de prise en compte de l'actualisation

Formule pour calculer une période de récupération simple

Un exemple de projet d'investissement, initialement conçu pour une longue période de retour sur investissement, est présenté. Le taux d'actualisation dans l'exemple est proposé à 12% par an. D'après les tableaux, nous voyons qu'avec un simple calcul, l'investissement de départ est couvert par le flux de trésorerie cumulé généré par le projet au bout de trois ans. Compte tenu des flux de trésorerie actualisés, le retour sur investissement du projet est décalé d'au moins un an. Nous voyons comment calculer le retour sur investissement avec une plus grande précision à partir des formules présentées à votre attention.

Formule de calcul du délai de récupération en tenant compte de l'actualisation

La valeur de la durée du projet jusqu'à la période pendant laquelle l'effet du projet se produit (M) n'est pas difficile à établir dans les deux cas. Cela ressort clairement des tableaux de changement de signe de CF et DCF, respectivement. De plus, en substituant les valeurs dans les formules, nous obtenons les valeurs exactes de la période de retour simple au niveau de 3,56 ans et de la période actualisée - 4,59.

Applicabilité de l'indicateur de récupération

Le délai de récupération est assez difficile à interpréter du point de vue d'une approche méthodologique et réglementaire unifiée. La règle est très simple : l’investisseur souhaite que la durée de remboursement soit minimale. Et on peut dire que plus il est court, plus le projet est efficace. Cependant, du fait que le critère ne révèle pas l'évolution de la situation concernant le résultat financier et les revenus au-delà de la période établie, il peut comporter le risque d'une image déformée de l'efficacité du projet.

Je dirais que la période de récupération est certainement importante, en particulier pour l'« estimation opérationnelle », le classement d'un large ensemble d'initiatives de projet. Il s’agit néanmoins plutôt d’un paramètre auxiliaire pour évaluer l’efficacité des projets d’investissement, qui peut être utilisé en conjonction avec d’autres critères importants. Et, bien sûr, lors de son calcul, il suffit simplement de prendre en compte les différences de prix de l'argent au fil du temps dues aux procédures d'actualisation. En conclusion, nous résumons les principaux inconvénients de la période de récupération en tant que méthode de conception.

1. La méthode ne prend pas en compte les situations où le projet approche de sa phase finale, a porté ses fruits et ce n'est qu'à ce moment que les flux de trésorerie commencent leur croissance active.
2. Les projets stratégiques sérieux ont presque tous de longs délais de récupération, et le critère ne fonctionne pas dans de tels cas.
3. Une méthode simple d'estimation de la période de retour d'un investissement ne prend pas en compte le risque de non-réception des flux de trésorerie prévus et les différences de valeur temps des entrées et sorties de trésorerie.

Dans cet article, nous avons examiné le premier indicateur permettant d'évaluer l'efficacité économique des projets d'investissement : le délai de récupération. L'investisseur, le commissaire du projet et le PM, en tant que personnes responsables des décisions et du suivi de leur mise en œuvre, doivent posséder un pool standard d'outils mathématiques. Évidemment, sans eux, il est difficile de réussir et de tirer profit pour l'investisseur des activités progressives du projet.

Dans tous les cas, la réflexion d'un chef de projet devrait automatiquement se poser la question du retour sur investissement, même si le projet est mis en œuvre dans des domaines pour lesquels les méthodes d'évaluation de l'efficacité semblent inapplicables. C’est juste que la science économique n’a pas encore atteint de nombreuses catégories, mais le moment viendra où la plupart des types de problèmes de conception recevront leurs propres outils d’évaluation. Et comme toujours, il est préférable de commencer par le plus simple : les conditions de remboursement.